招商证券研究笔记 一、公司概况招商证券股份有限公司（股票代码：600999，曾用名：国通证券股份有限公司）成立于1993年8月1日，总部位...

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一、公司概况招商证券股份有限公司（股票代码：600999，曾用名：国通证券股份有限公司）成立于1993年8月1日，总部位于广东省深圳市。公司是一家以从事资本市场服务为主的大型企业，注册资本达到869,652.6806万人民币。招商证券是招商局集团的子公司，依托集团的内外协同优势，推动高质量发展。

二、经营情况1. 营业收入与净利润招商证券发布的2024年三季度业绩公告显示，前三季度公司营收约为142.79亿元，同比减少3.98%；然而，归属于上市公司股东的净利润约为71.5亿元，同比增加11.68%。基本每股收益为0.77元，同比增加11.59%。

2. 业务板块招商证券的业务主要分为四个板块：财富管理和机构业务、投资银行、投资管理、投资及交易。2024年上半年，公司投资业务收入达到47.5亿元，同比增长21.31%。

财富管理：公司注重客户产品盈利和投资体验，致力于做大财富管理AUM规模，构建多元化产品体系，并在买方投顾方面为客户提供产品配置和投资顾问服务。

投资银行：公司紧抓注册制业务机遇，IPO项目储备充足，信贷ABS业务规模亮眼，投行竞争优势增强。

投资管理：发力公募业务转型，主动管理能力提升，公募子公司积极扩大管理规模，收入利润贡献增长势头明显。

投资及交易：秉持稳健投资理念，以固收类为主，资本中介型交易业务持续扩张。

3. 财务指标资产规模：截至2024年三季度末，公司总资产为6,958.53亿元（2023年数据），剔除客户资金后总资产为4837亿元，同比增加了124.5亿元。

净资产：截至2024年三季度末，公司净资产为1260亿元，同比增加了64.2亿元。

ROE：报告期内ROE为5.7%，同比+0.3pct，单季度ROE为1.9%，环比-0.2pct。

三、公司治理与高管团队招商证券的法定代表人为霍达，男，56岁，博士学历，现任公司董事长、执行董事及首席信息官。其他高管团队成员包括执行董事兼总裁吴宗敏，副总裁刘锐、张浩川、刘杰等。公司董事会及全体董事保证公告内容的真实性、准确性和完整性。

四、市场表现与估值以2024年10月29日收盘价计算，招商证券目前市盈率（TTM）约为17.73倍，市净率（LF）约为1.34倍，市销率（TTM）约为8.77倍。公司盈利能力稳定，整体经营情况相比同梯队券商更为稳健。

五、前景展望招商证券正在考虑尽可能做优做强，未来将持续跟踪研究行业并购重组相关机会。随着招商金控的成立，集团内部协同效应有望进一步加强，为公司未来的增长提供有力支持。

六、风险提示金融监管风险：金融市场监管政策的变化可能对公司业务产生一定影响。

风险偏好下降：市场风险偏好变化可能导致公司业务增长放缓。

资本市场创新不及预期：资本市场创新步伐可能慢于预期，影响公司业务发展。

实体经济复苏不及预期：实体经济复苏情况可能对公司业务产生一定影响。

七、结论招商证券股份有限公司作为综合实力领先的大型券商，拥有稳定的盈利能力和稳健的经营情况。公司在财富管理、投资银行、投资管理及投资交易等核心业务上均表现出色，未来发展前景广阔。